כמו מניות, אגרות חוב וקרנות סל, אופציות הן אחד מהמכשירים הפיננסיים שיש לנו בשוק ההון. אופציות, או בשמם השני – “נגזרים”, הם נכס פיננסי שערכו “נגזר” מערכו של נכס פיננסי אחר (נקרא “נכס הבסיס”), למשל מניה. משקיעים משתמשים באופציות בעיקר בשתי דרכים שונות: הראשונה – בשביל להגן על התיק שלהן מפני ירידות או עליות בנכס מסויים, והשנייה – כתחליף להשקעה בנכס הבסיס.
האופציה היא בעצם מעין חוזה או הסכם בין שני צדדים – מוכר האופציה (נקרא “כותב האופציה”) ורוכש האופציה. מוכר האופציה מעניק לרוכש האופציה את הזכות לרכוש את נכס הבסיס (הפעולה נקראת “לממש את האופציה”) במחיר קבוע מראש ועד למועד מסויים או במועד מסויים. בפשטות – בעת רכישת האופציה הקונה משלם למוכר את מחיר האופציה (נקרא “פרמייה”), ולאחר מכן לקונה יש את הזכות לשלם תשלום נוסף (נקרא “מחיר המימוש”), ובכך לקבל ממנו את נכס הבסיס.
חשוב לשים לב שהאופציות הן מכשיר השקעה שנחשב מסוכן. מכיוון שהאופציות ממונפות על נכס הבסיס, הן בדרך כלל עולות או יורדות יותר ממנו – מה שנקרא תנודתיות.
סוגי אופציות – PUT & CALL
קיימים שני סוגים של אופציות – סוג אחד נקרא CALL, והסוג השני נקרא PUT. בגדול – כשמחיר נכס הבסיס עולה, עולה גם מחירן של אופציות ה-CALL, ומחירן של אופציות ה-PUT יורד. כך גם להפך. משקיע שרכש אופציות CALL סבור שמחיר נכס הבסיס יעלה בקרוב, ומשקיע שקנה PUT מאמין שמחיר נכס הבסיס ירד בקרוב.
אופציית CALL מאפשרת לרוכש האופציה לקנות את נכס הבסיס ממוכר האופציה במחיר קבוע מראש, ואופצית PUT מאפשרת לרוכש האופציה למכור את נכס הבסיס למוכר האופציה במחיר קבוע מראש. מבולבלים? הנה כמה דוגמאות:
ניקח לדוגמא אופציית CALL על מניית נטפליקס: נניח שמחיר המניה הנוכחי הוא 500$, ויש אופצית CALL עם מחיר מימוש של 400$ שמחירה הוא 100$. בהנחה שמחיר המניה יעלה ל550$, עליה של 10%, מחירה של האופציה יעלה ללפחות 150$, לפחות 50% עליה. למה? כי אם מחיר המימוש של האופציה ומחיר האופציה עצמה ביחד יהיו נמוכים ממחיר המניה עצמה, כולם יקנו את האופציה, ישלמו את מחיר המימוש ויקבלו את המניה במחיר נמוך ממחירה בשוק. עיוותים כאלו לא מתאפשרים בשוק ההון.
ניקח אופציית PUT על מניית פייסבוק: נניח שהמניה נסחרת במחיר של 300$, וקיימת אופצית PUT עם מחיר מימוש של 290$ שמחירה 20$. בהנחה שמחיר מניית פייסבוק ירד ל-250$, הרוויח קונה האופציה פי שתיים ממה שהשקיע. הוא קונה את המניה ב-250$, ומוכר ב-290$. 40$ החזר על השקעה של 20$, זה 100%, בעוד שהמניה עצמה ירדה רק ב-17%.
אופציות אמריקאיות ואירופאיות
האופציות מתחלקות לשניים – אמריקאיות ואירופאיות. אופציות אירופאיות מאפשרות לרוכש האופציה לממש את האופציה רק בתאריך הפקיעה של האופציה. אופציות אמריקאיות מאפשרות לרוכש האופציה לממש אותה מתי שירצה עד למועד הפקיעה של האופציה. בישראל נסחרים אופציות אירופאיות על מניות נבחרות. בארצות הברית נסחרות אופציות אמריקאיות.
1 / 0
האם הפוסט עזר לכם?